فهرست مطالب
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) قرار است یک چارچوب جدید برای سهام‌های توکنیزه‌شده ارائه دهد. این چارچوب به شرکت‌ها امکان ارائه توکن سهام را در بلاکچین می‌دهد. از سویی دیگر، پلتفرم‌های مالی نیز می‌توانند امکان معامله این دسته از دارایی‌های دیجیتال را در اختیار کاربران خود قرار دهند. با توجه به رشد 30 درصدی این بازار در یک ماه گذشته، به‌نظر می‌رسد نهادهای مالی سنتی در حال ورود به این دنیای پرسود هستند.
خلاصه خبر
- کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، در آستانه معرفی چارچوبی تازه برای سهام توکنیزه‌شده است.
- این معافیت می‌تواند مسیر صدور و خرید ارزهای دیجیتال سهام شرکت‌های بورسی روی پلتفرم‌های کریپتویی را باز کند.
- ارزش بازار سهام توکنیزه‌شده به حدود ۱.۴ میلیارد دلار رسیده و در ۳۰ روز گذشته نزدیک به ۳۰ درصد رشد کرده است.
- با وجود جذابیت این بازار، این توکن‌ها مانند سهام‌های سنتی، امکان رای‌دهی در مجمع و یا دریافت سود نقدی سهام را به کاربران نمی‌دهند.
کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا به دنبال چارچوبی تازه برای سهام توکنیزه‌شده
بازار دارایی‌های توکنیزه‌شده (RWA) که امسال رشد خوبی را تجربه کرده، در حال گسترش است. طبق گزارش بی‌این‌کریپتو، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در حال آماده‌سازی چارچوبی با عنوان «innovation exemption» یا «معافیت نوآوری» برای توکن‌های سهام است؛ چارچوبی که می‌تواند به شرکت‌ها و پلتفرم‌های مالی اجازه دهد نسخه دیجیتالی سهام شرکت‌های بورسی را روی بلاکچین عرضه و معامله کنند.
اهمیت این خبر فقط در اضافه شدن یک محصول تازه به بازار کریپتو نیست. اگر این چارچوب نهایی شود، مسیر ورود بازار سهام سنتی به زیرساخت‌های بلاکچینی هموارتر می‌شود؛ یعنی جایی که معامله‌گران می‌توانند دارایی‌هایی شبیه سهام را با سرعت بالاتر، هزینه کمتر و احتمالا در ساعات گسترده‌تری نسبت به بازارهای سنتی معامله کنند.
تفاوت توکن سهام با سهام عادی چیست؟
سهام توکنیزه‌شده در ظاهر می‌تواند قیمت سهام شرکت‌هایی مثل اپل، تسلا یا مایکروسافت را در قالب یک توکن دیجیتال منعکس کند، اما دارنده توکن دیگر حقوقی مثل رای‌دهی در مجامع و دریافت سود نقدی را مانند سهامداران سنتی نخواهد داشت. این توکن‌ها صرفا نسخه دیجیتال عملکرد سهام یک شرکت در بلاکچین هستند و خریدار این توکن‌ها، نقش «سهامدار» را نخواهد داشت. همین موضوع باعث شده قانون‌گذاری این حوزه برای SEC بسیار حساس باشد، چون مرز میان نوآوری مالی و حمایت از سرمایه‌گذار در این بازار بسیار باریک است.
رشد سریع بازار سهام توکن سازی شده
هم‌زمان با بحث‌های قانون‌گذاری، بازار سهام توکنیزه‌شده هم رشد قابل‌توجهی داشته است. داده‌های سایت RWA.xyz نشان می‌دهد ارزش توزیع‌شده این بازار به حدود ۱.۴ میلیارد دلار رسیده و این رقم میان ۲۲۴۶ دارایی مختلف پخش شده است. این بازار فقط در ۳۰ روز گذشته حدود ۲۹.۶۸ درصد رشد کرده که نشان می‌دهد تقاضا برای دارایی‌های واقعی روی بلاکچین در حال افزایش است.
حجم انتقال ماهانه این دارایی‌ها نیز به حدود ۳.۲۴ میلیارد دلار رسیده و تعداد دارندگان آن‌ها با رشد ۲۵ درصدی به حدود ۲۶۵ هزار نفر افزایش یافته است. در میان پروژه‌های فعال، پلتفرم آندوفایننس (Ondo Finance) با حدود ۸۸۳ میلیون دلار ارزش دارایی توکنیزه‌شده، بیش از 260 دارایی و ارزش قفل شده (TVL) 1.03 میلیارد دلاری، با سهم نزدیک به ۶۰ درصدی در جایگاه اول قرار دارد. پس از آن، پلتفرم xStocks با حدود ۴۰۴.۵ میلیون دلار ارزش بازار، 25 میلیارد دلار تراکنش، سهمی بیش از ۲۷ درصد از بازار RWA را در اختیار دارد.
ورود وال‌استریت به بازار دارایی‌های آنچین
این روند فقط محدود به استارتاپ‌های کریپتویی نیست. نهادهای بزرگ مالی آمریکا هم آرام‌آرام در حال آماده‌سازی زیرساخت‌های خود برای ورود به بازار دارایی‌های توکنیزه‌شده هستند. نهاد DTCC اعلام کرده که از جولای ۲۰۲۶ (تیر و مرداد 1405) معاملات محدود اوراق بهادار توکنیزه‌شده را از طریق سرویس توکن‌سازی خود آغاز می‌کند و برای اکتبر ۲۰۲۶ (مهر و آبان 1405) برنامه گسترش بزرگ‌تری دارد.
از طرف دیگر، نزدک (NASDAQ) در مارس ۲۰۲۶ (اواخر سال ۱۴۰۴ و ابتدای سال ۱۴۰۵) از طراحی ساختاری برای سهام توکنیزه‌شده خبر داده و بورس نیویورک نیز روی پلتفرمی برای معامله و تسویه آنچین اوراق بهادار کار می‌کند. این تحرکات نشان می‌دهد توکن‌سازی دارایی‌های واقعی، دیگر فقط یک ایده آزمایشی در بازار کریپتو نیست و به یکی از مسیرهای جدی تحول بازارهای مالی تبدیل شده است.
جمع‌بندی
اگر SEC چارچوب جدید خود را برای سهام توکنیزه‌شده منتشر کند، بازار کریپتو می‌تواند یک قدم بزرگ‌تر به سمت اتصال با بازار سهام سنتی بردارد. رشد سریع این حوزه، ورود نهادهای بزرگی مثل DTCC، نزدک و بورس نیویورک به همراه افزایش تقاضا برای دارایی‌های آنچین نشان می‌دهد توکن‌سازی سهام احتمالا یکی از ترندهای مهم سال‌های آینده خواهد بود. با این حال، کاربران باید بدانند خرید این توکن‌ها همیشه به معنای مالکیت کامل سهام و برخورداری از همه حقوق سهام‌داری نیست.
