فهرست مطالب
قیمت اونس طلا با عبور از مرز ۴۶۰۰ دلار به بالاترین سطح سه ماه اخیر رسید و نقره نیز کانال ۶۹ دلار را فتح کرد. این رشد ۵ درصدی هفتگی حاصل آمارهای معمول اقتصادی نبود. پس چه چیزی ورق را به نفع طلا برگرداند؟ پاسخ را باید در ضعف دلار، نگرانی درباره بدهی ۴۰ تریلیون دلاری آمریکا و شکست تلاش دولت برای آرامکردن بازار اوراق جستوجو کرد.
در ادامه جزئیات دلایل رشد طلای جهانی و با تحلیل تکنیکال، سناریوی جهش انس طلا تا سطح 5,000 هزار دلار را بررسی میکنیم.
چرا اونس طلا تا ۴,۶۰۰ دلار رشد کرد؟
صعود اخیر فلزات گرانبها از دل یک سناریوی نایاب در بازار بیرون آمد؛ سناریویی که در آن، داراییهای پایه بر اساس افت ارزش دلار قیمتگذاری میشوند، نه وضعیت رشد اقتصادی:
۱. شکست مداخلات خزانهداری آمریکا در کنترل بازده اوراق
وزارت خزانهداری آمریکا حجم بازخرید اوراق قرضه ۱۰ تا ۳۰ ساله را دو برابر کرد (از ۲ میلیارد به حداقل ۴ میلیارد دلار) تا بازار را آرام کند. این اقدام در ابتدا بازدهی را پایین آورد، اما اثر آن دوامی نداشت و بازده اوراق ۳۰ ساله بلافاصله به محدوده ۵.۲۵ تا ۵.۳۱ درصد (بالاترین سطح ۱۹ سال اخیر) بازگشت. عدم تمایل بازار به پذیرش بدهی ۴۰ تریلیون دلاری واشنگتن، فشار را مستقیماً به شاخص دلار منتقل کرد.
۲. رفتار غیرمعمول بازار: افت همزمان سهام و دلار
در شرایط عادی، رشد قوی شاخص خدمات (PMI برابر ۵۶.۸) قیمت طلا را پایین میآورد و افت شاخصهای سهام باعث تقویت دلار میشود. اما این بار شاخصهای سهام و شاخص دلار (در محدوده ۹۸.۷) هر دو همزمان ریزش کردند. این همزمانی نشان میدهد سرمایهگذاران در حال خروج از خودِ “دلار” و ورود به داراییهای فیزیکی هستند.
۳. بیاثری ابزارهای اضطراری فدرال رزرو (تسهیلات FIMA)
تلاش واشنگتن برای استفاده از تسهیلات FIMA جهت تامین دلار مورد نیاز ژاپن بدون فروش مستقیم اوراق، نتوانست اعتماد بازار را جلب کند. موسساتی مانند MUFG هشدار دادند که این مکانیزمها تنها بیاعتمادی خریداران خارجی به داراییهای دلاری را پررنگتر میکنند.
۴. تغییر موضع معاملهگران کلان و مدیران صندوقها
بر اساس آخرین نظرسنجی بنک آو امریکا (BofA)، حدود ۱۶ درصد از مدیران صندوقهای بزرگ جهانی طلا را کمتر از ارزش واقعی (Undervalued) میدانند که بالاترین میزان از مارس ۲۰۲۳ است. همین تغییر دیدگاه، جریان سنگینی از خرید طلا را وارد بازار کرد.
۵. بازگشت ETFهای اروپایی و تقاضای دائمی بانکهای مرکزی
صندوقهای قابل معامله در بورس طلا (ETF) در ماه ژوئیه با ورود ۳ میلیارد دلار سرمایه جدید (با پیشتازی بریتانیا و سوئیس) به مدار خریدهای سنگین بازگشتند. همزمان، بانک مرکزی چین (PBOC) بیستویکمین ماه متوالی خرید طلا را ثبت کرد تا سطح حمایتی بنیادی بازار دستنخورده باقی بماند.
سرمایهگذاران این بار فقط از سهام به اوراق یا دلار پناه نبردند. سهام و دلار همزمان ضعیف شدند و طلا رشد کرد. این رفتار نشان میدهد بخشی از نگرانی بازار مستقیما به وضعیت دلار و بدهی دولت آمریکا مربوط است.
تحلیل قیمت طلا؛ مقاومت ۴,۷۷۰ دلار تعیینکننده است
طلا بعد از عبور از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، سطح فیبوناچی ۴,۵۷۴ دلار را هم پشت سر گذاشت و تا بالای ۴,۶۰۰ دلار پیش رفت. مهمترین سطوح فعلی عبارتاند از:
| سطح قیمت | اهمیت |
|---|---|
| ۴,۵۷۴ دلار | حمایت مهم بعد از شکست |
| ۴,۶۰۰ دلار | محدوده فعلی و سقف سهماهه |
| ۴,۷۷۰ دلار | مقاومت اصلی بعدی |
| ۵,۰۰۰ دلار | هدف روانی در سناریوی صعودی |
از دید تحلیلگر بازار اوله هانسن (Ole Hansen)، محدوده ۴,۷۷۰ دلار همزمان با سطح ۵۰ درصد اصلاح فیبوناچی و سقف محلی ماه مه قرار دارد. بنابراین عبور از این قیمت تایید مهمتری برای ادامه رالی خواهد بود.
پیش بینی قیمت طلا؛ مسیر ۵۰۰۰ دلار باز شده؟
هدف ۵ هزار دلار هنوز قطعی نیست، اما بعد از عبور از ۴,۶۰۰ دلار فاصله چندانی با بازار ندارد. در سناریوی صعودی، تثبیت بالای ۴,۶۰۰ دلار و سپس شکست ۴,۷۷۰ دلار راه را برای حرکت به سمت ۵,۰۰۰ دلار هموارتر میکند. ادامه ضعف دلار، ورود سرمایه به ETFها و تداوم خرید بانکهای مرکزی این سناریو را تقویت میکنند.
در مقابل، قیمت بالای نفت و تورم مهمترین ریسک این پیشبینی هستند. اگر نفت گرانتر انتظارات تورمی را دوباره بالا ببرد، بازده اوراق نیز امکان رشد بیشتری دارد. این اتفاق دوباره هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش میدهد و احتمال اصلاح قیمت را بالا میبرد.
بنابراین بازار فعلا بین دو نیرو قرار گرفته: نگرانی درباره دلار و بدهی آمریکا در سمت صعودی، و بازده بالای اوراق و تورم در سمت نزولی.
پیشنهاد میکنیم مقاله پیش بینی قیمت طلا با هوش مصنوعی را هم بخوانید.
نقره هم به بالاترین قیمت دو ماه اخیر رسید
رالی اخیر فقط محدود به طلا نبود. قیمت نقره نیز تا حوالی ۶۹ دلار بالا رفت و با رشد حدود ۵.۱ درصدی در یک هفته به بالاترین سطح دو ماه اخیر رسید.
نسبت طلا به نقره نیز حوالی ۶۶ قرار دارد. رشد همزمان هر دو فلز نشان میدهد تقاضا فقط به طلا بهعنوان دارایی امن محدود نشده و سرمایه بیشتری وارد مجموعه فلزات گرانبها شده است.
این موضوع از سناریوی صعودی طلا حمایت میکند، هرچند نقره به دلیل نوسان بیشتر معمولا واکنش شدیدتری نسبت به تغییر انتظارات نرخ بهره و دلار دارد.
جمعبندی؛ قیمت طلا به ۵۰۰۰ دلار میرسد؟
عبور طلا از ۴,۶۰۰ دلار ساختار کوتاهمدت بازار را به نفع خریداران تغییر داده، اما آزمون اصلی هنوز ۴,۷۷۰ دلار است. شکست این مقاومت، هدف روانی ۵,۰۰۰ دلار را جدیتر میکند.
در سمت بنیادی نیز ضعف دلار، بدهی بالای آمریکا، بازگشت سرمایه به ETFها و خرید بانکهای مرکزی از قیمت حمایت میکنند. در مقابل، رشد دوباره بازده اوراق و افزایش تورم ناشی از قیمت بالای نفت مهمترین ریسکهای مسیر صعودی هستند.
در کوتاهمدت، ۴,۵۷۴ دلار در سمت پایین و ۴,۷۷۰ دلار در سمت بالا مهمترین محدودههایی هستند که جهت حرکت بعدی طلا را مشخص میکنند.
