فهرست مطالب
لانچپد (launchpad یا سکوی عرضه) توکن پونز روی شبکه رابین هود چین در روزهای اخیر توجه زیادی جلب کرده است. این پلتفرم از ۲۹ آگوست تاکنون هر روز درآمد کارمزدی بیشتری از پامپ فان ثبت کرده و تنها در ۳۱ آگوست، درآمد روزانه آن به ۴.۸۹ میلیون دلار رسیده است. حجم تجمعی معاملات Pons نیز از ۴ میلیارد دلار عبور کرده و روزانه بیش از ۱۰ هزار توکن در آن ساخته میشود.
رشد فعالیت این پلتفرم روی قیمت پونز هم اثر گذاشته است. ارزش این ارز از ۰.۰۷۸ دلار در ۲۴ آگوست به حدود ۰.۴۳ دلار در اول سپتامبر رسید و از ماه جولای تاکنون حدود ۱۸ هزار درصد رشد کرده است. با این حال، بخش مهمی از این موفقیت به شرایط ویژه رابین هود چین و تراکنشهای بدون کارمزد شبکه وابسته است.
چرا درآمد پونز از Pump.fun بیشتر شده است؟
پونز از هر معامله روی توکنهایی که در این پلتفرم عرضه میشوند، ۱ درصد کارمزد معاملاتی دریافت میکند. حدود ۷۰ درصد این درآمد به سازنده توکن میرسد و ۳۰ درصد باقیمانده برای خود پلتفرم است. تاکنون سازندگان توکن در Pons بیش از ۲۵ میلیون دلار درآمد کارمزدی کسب کردهاند. این مدل یک چرخه خودتقویتشونده ایجاد میکند؛ سازنده یک توکن عرضه میکند، برای آن کاربر جذب میکند و از معاملات همان توکن درآمد میگیرد. در نتیجه انگیزه بیشتری برای ساخت توکنهای جدید و افزایش حجم معاملات ایجاد میشود.
عامل مهم دیگر، کارمزد شبکه یا گس (Gas) است. شبکه رابین هود که یک شبکه لایه دوم مبتنی بر Arbitrum Orbit است، از اول جولای یک دوره ۹۰ روزه تراکنش بدون گس اجرا کرده است. این برنامه تا حدود ۲۹ سپتامبر ادامه دارد؛ بنابراین کاربران فعلا برای انجام تراکنش روی شبکه هزینهای پرداخت نمیکنند و فقط کارمزد خود پونز را میپردازند.
این تفاوت کوچک در ظاهر، برای معاملهگرانی که روزانه دهها یا صدها خرید و فروش انجام میدهند اهمیت زیادی دارد و یکی از عوامل رشد سریع حجم معاملات Pons بوده است.
رشد ۱۸ هزار درصدی پونز و ورود یونیسواپ به رابین هود چین
توکن پونز همزمان با افزایش درآمد پلتفرم، یکی از رشدهای قابلتوجه بازار را ثبت کرده است. ارزش بازار (Market Cap) این توکن به حدود ۳۰۷ میلیون دلار رسیده و نزدیک به ۷۱۰ میلیون PONS در گردش است. همچنین حدود ۲۹ درصد از عرضه توکن سوزانده شده و حجم معاملات روزانه آن در برخی روزها از ۱۰۰ میلیون دلار فراتر رفته است.
البته نکته مهم این است که دارندگان ارز پونز در حال حاضر سهم رسمی و مستقیمی از درآمد کارمزدهای پلتفرم ندارند. بنابراین بخشی از قیمت فعلی بر این انتظار شکل گرفته که در آینده کاربرد یا مدل تقسیم درآمد جدیدی برای توکن ایجاد شود.
در همین شرایط، یونی سواپ لبز (Uniswap Labs) نیز وارد شبکه رابین هود شده است. این شرکت علاوه بر خرید ارز پونز با هدفی که آن را «همراستایی بلندمدت» توصیف کرده، پلتفرم pools.trade را نیز راهاندازی کرده که مستقیما با پونز رقابت میکند و کارمزد پایینتری دارد. ورود یونیسواپ از یک طرف نشان میدهد فعالیت در رابین هود چین برای یکی از بزرگترین بازیگران امور مالی غیرمتمرکز جذاب شده و از طرف دیگر، رقابت پونز برای حفظ کاربران و نقدینگی را سختتر میکند.
مهمترین ریسک پونز؛ بعد از پایان گس رایگان چه میشود؟
آزمون اصلی پونز احتمالا از ۲۹ سپتامبر شروع میشود؛ زمانی که دوره گس رایگان رابین هود چین به پایان میرسد. اگر بخش بزرگی از رشد کاربران فقط به دلیل تراکنشهای رایگان بوده باشد، بازگشت هزینه شبکه میتواند حجم معاملات و در نتیجه درآمد Pons را کاهش دهد.
موضوع دیگر کیفیت توکنهای عرضهشده است. ساخت بیش از ۱۰ هزار توکن در روز به معنی وجود ۱۰ هزار پروژه معتبر نیست؛ بخش بزرگی از آنها میمکوینهای کوتاهعمر و پرریسک هستند. در چنین بازاری احتمال خروج ناگهانی سازندگان با نقدینگی یا راگپول (Rug Pull)، پامپ و دامپ و معاملات صوری (Wash Trading) بیشتر است. مدل پرداخت ۷۰ درصد کارمزد به سازندگان نیز میتواند بعضی افراد را به ایجاد حجم مصنوعی تشویق کند. بنابراین رقم ۴ میلیارد دلاری حجم تجمعی معاملات لزوما به معنی ۴ میلیارد دلار فعالیت اقتصادی واقعی نیست.
