انویدیا از بیت کوین و اتریوم جلو زد؛ چرا سرمایه‌ها به سمت هوش مصنوعی می‌روند؟

با جهش تازه سهام انویدیا NVDAX $207 ، ارزش بازار این شرکت به ۵.۲ تریلیون دلار رسیده و حالا نه‌تنها باارزش‌ترین شرکت جهان است، بلکه ارزشی بیش از دو برابر کل بازار ارزهای دیجیتال دارد.

قدرت پردازشی در سال ۲۰۲۶ به کالای استراتژیک اقتصاد جهانی تبدیل شده و انویدیا بزرگ‌ترین برنده این تغییر است. ارزش بازار انویدیا حالا بیشتر از اپل و گوگل است. اما چرا سرمایه‌ها با چنین سرعتی از کریپتو به سمت زیرساخت هوش مصنوعی سرازیر شده‌اند؟

انویدیا چگونه به ارزش ۵.۲ تریلیون دلار رسید؟

طبق گزارش CCN، ارزش بازار انویدیا پس از رشد ۳۱ درصدی قیمت سهام این شرکت در ۳۰ روز گذشته از مرز ۵.۲ تریلیون دلار عبور کرده است. با این جهش، انویدیا به باارزش‌ترین شرکت جهان تبدیل شده و از رقبای بزرگی مثل آلفابت (Alphabet) گوگل با ارزش ۴.۲ تریلیون دلار و اپل (Apple) با ارزش ۳.۹ تریلیون دلار فاصله گرفته است.

نکته مهم‌تر این است که ارزش بازار انویدیا حالا بیش از دو برابر کل بازار کریپتو است. در حالی که ارزش بازار بیت کوین حدود ۱.۵ تریلیون دلار و کل بازار ارزهای دیجیتال نزدیک ۲.۵ تریلیون دلار گزارش شده، انویدیا به‌تنهایی از مجموع این بازار بسیار بزرگ‌تر شده است.

انویدیا حالا از بعضی اقتصادهای بزرگ جهان هم سنگین‌تر است

رشد انویدیا فقط در مقایسه با شرکت‌های فناوری یا بازار کریپتو قابل توجه نیست. طبق داده‌ها، انویدیا اکنون ۴.۹۶ درصد از شاخص جهانی MSCI All Country World Index یا ACWI را به خود اختصاص داده است. این عدد از سهم کل بازار سهام ژاپن در همین شاخص، یعنی ۴.۹۴ درصد، بیشتر است. ژاپن سومین بازار بزرگ سهام جهان محسوب می‌شود، اما وزن انویدیا در شاخص ACWI اکنون از کل تخصیص ژاپن بالاتر رفته است.

همچنین نفوذ انویدیا از مجموع وزن فرانسه و آلمان در بازارهای سهام جهانی هم بیشتر شده است. حتی اقتصادهای بزرگی مانند بریتانیا، کانادا و چین نیز از نظر وزن در بازار سهام جهانی پایین‌تر از انویدیا قرار گرفته‌اند. این مقایسه نشان می‌دهد انویدیا دیگر فقط یک شرکت تولیدکننده تراشه نیست؛ بلکه به یکی از مهم‌ترین ستون‌های بازار سهام جهان تبدیل شده است.

دلیل اصلی رشد انویدیا؛ تقاضا، نه صرفا هیجان بازار

بر اساس یافته‌های CCN، رشد سهام انویدیا فقط بر پایه گمانه‌زنی شکل نگرفته، بلکه پشتوانه اصلی آن تقاضای واقعی برای زیرساخت هوش مصنوعی است. جنسن هوانگ، مدیرعامل انویدیا، اخیرا تایید کرده که ابررایانه هوش مصنوعی Blackwell NVL72 وارد تولید کامل شده است. همین موضوع باعث شده غول‌های رایانش ابری برای خرید نسل جدید توان پردازشی هوش مصنوعی رقابت سنگینی داشته باشند.

شرکت‌هایی مثل AWS، Google Cloud، Microsoft Azure و Oracle در تلاش‌اند تراشه‌ها و زیرساخت‌های پیشرفته انویدیا را تامین کنند. این تراشه‌ها تا ۳۰ برابر عملکرد بالاتر در استنتاج هوش مصنوعی ارائه می‌کنند و به همین دلیل به یکی از زیرساخت‌های حیاتی اقتصاد هوش مصنوعی تبدیل شده‌اند.

به زبان ساده، هرچه شرکت‌ها بیشتر به مدل‌های هوش مصنوعی، سرویس‌های ابری، ابزارهای مولد و اپلیکیشن‌های هوشمند وابسته شوند، تقاضا برای تراشه‌های انویدیا هم بیشتر می‌شود.

گسترش تقاضای AI: از دیتاسنتر تا موبایل

رشد انویدیا دیگر فقط به مراکز داده محدود نیست. این هفته، همکاری مهم کوالکام (Qualcomm) و اپن ای‌آی OpenAI برای ساخت تراشه‌های موبایلی بومی هوش مصنوعی، لایه تازه‌ای به روایت رشد بازار اضافه کرده است.

هرچند کوالکام سخت‌افزار موبایل را مدیریت می‌کند، اما ستون اصلی آموزش مدل‌های هوش مصنوعی همچنان به‌شدت به پردازنده‌های گرافیکی انویدیا وابسته است. این موضوع یک اثر چندبرابری ایجاد می‌کند: هر دستگاه جدید مبتنی بر هوش مصنوعی، در پشت صحنه به قدرت پردازشی بیشتری نیاز دارد و انویدیا در مرکز این زنجیره قرار گرفته است.

بنابراین حتی اگر محصول نهایی یک گوشی هوشمند، ابزار مصرفی یا نرم‌افزار باشد، زیرساخت آموزشی و پردازشی آن همچنان می‌تواند تقاضا برای GPUهای انویدیا را تقویت کند.

اعداد مالی انویدیا چه می‌گویند؟

داده‌های درآمدی انویدیا نیز روایت رشد این شرکت را تایید می‌کنند. این شرکت اخیرا درآمد فصلی ۴۴.۱ میلیارد دلار گزارش کرده که نسبت به سال قبل ۶۹ درصد رشد داشته است.

بخش دیتاسنتر انویدیا به‌تنهایی ۳۹.۱ میلیارد دلار درآمد ایجاد کرده و رشد ۷۳ درصدی را ثبت کرده است. در چنین ابعادی، این سطح از رشد بسیار کم‌سابقه است.

چند داده مهم دیگر درباره موقعیت انویدیا:

این اعداد نشان می‌دهند بازار به انویدیا صرفا به‌عنوان یک نماد هوش مصنوعی نگاه نمی‌کند. درآمد و سهم بازار این شرکت هم در حال تایید همین ارزش‌گذاری بزرگ است.

چرا بیت کوین، اتریوم و ریپل عقب ماندند؟

مقایسه انویدیا با بازار کریپتو حالا جدی‌تر از قبل شده است. ارزش بازار بیت کوین حدود ۱.۵ تریلیون دلار است و کل بازار کریپتو نزدیک ۲.۵ تریلیون دلار قرار دارد، اما انویدیا به‌تنهایی با ارزش ۵.۲ تریلیون دلار از هر دو بسیار جلوتر است.

دلیل اصلی این فاصله، جریان سرمایه است. شرکت‌های بزرگ فناوری انتظار دارند امسال بیش از ۷۰۰ میلیارد دلار هزینه سرمایه‌ای یا Capex انجام دهند و بخش زیادی از این پول مستقیما به زیرساخت هوش مصنوعی و در نهایت به انویدیا می‌رسد.

در مقابل، مجموع ورود سرمایه به ETFهای کریپتو نزدیک به ۱۲۸ میلیارد دلار اعلام شده است. این فاصله بزرگ نشان می‌دهد سرمایه نهادی فعلا با شدت بسیار بیشتری به سمت هوش مصنوعی و زیرساخت پردازشی حرکت کرده تا دارایی‌های دیجیتال.

از سوی دیگر، تقاضا برای رمزارزهای بزرگی مثل بیت کوین، اتریوم و ریپل در سال ۲۰۲۶ نوسانی و نامنظم بوده است. در نتیجه، ارزش کل بازار کریپتو برای رسیدن دوباره به سطح ۳ تریلیون دلار با مشکل مواجه شده است.

تفاوت مهم انویدیا و کریپتو

ارزش‌گذاری انویدیا بر پایه درآمد واقعی، حاشیه سود واقعی و تقاضای واقعی شکل گرفته است. در مقابل، بازار کریپتو با وجود بلوغ تدریجی، همچنان تا حد زیادی تحت تاثیر چرخه‌های سفته‌بازانه حرکت می‌کند؛ به‌خصوص در بخش آلت‌کوین‌ها.

در سال ۲۰۲۶، اقتصاد جهانی به سمت چیزی حرکت می‌کند که در گزارش از آن با عنوان «AI Standard» یاد شده است؛ وضعیتی که در آن قدرت پردازشی به یکی از ارزشمندترین منابع جهان تبدیل می‌شود. انویدیا در مرکز این تغییر قرار دارد.

در همین حال، بیت کوین بیش از گذشته به‌عنوان طلای دیجیتال دیده می‌شود، اما انویدیا نقش متفاوتی دارد: یک نیاز صنعتی و زیرساختی برای اقتصاد هوش مصنوعی.

پیش بینی قیمت سهام انویدیا

از منظر تکنیکال، نمودار روزانه انویدیا نشان می‌دهد سهام این شرکت در یک الگوی ادامه‌دهنده قرار دارد، اما هم‌زمان وارد ناحیه‌ای شده که مومنتوم آن کشیده و داغ شده است. سهام انویدیا توانسته ناحیه مهم فیبوناچی بین ۱۹۰ تا ۲۰۵ دلار را پس بگیرد و بالای آن تثبیت شود. این محدوده از نظر تحلیل تکنیکال، ناحیه‌ای بین خنثی تا صعودی محسوب می‌شد.

همچنین شکست الگوی کوچک فالینگ وج (falling wedge) که در ماه مارس مشخص شده بود، نقش محرک صعود بعدی را ایفا کرد. پس از آن، قیمت سهام NVDA بالاتر رفت و گسترش قوی شاخص AO نیز مومنتوم صعودی را تایید کرد.

اکنون قیمت انویدیا در حال حرکت به سمت محدوده ۲۲۰ دلار است؛ سطحی که عملا آخرین مقاومت پیش از هدف امتدادی بعدی محسوب می‌شود. طبق این تحلیل، حرکت به سمت امتداد ۱.۶۱۸ فیبوناچی در حوالی ۲۵۰ دلار از نظر تکنیکال معتبر است، به‌ویژه چون بین قیمت فعلی و آن سطح، عرضه سنگین و مقاومت بزرگی دیده نمی‌شود.

با وجود سناریوی صعودی، ریسک اصلاح کوتاه‌مدت نیز وجود دارد. شاخص RSI سهام انویدیا به حوالی ۷۶ رسیده که آشکارا در محدوده اشباع خرید قرار دارد. در گذشته نیز در چنین محدوده‌هایی، نشانه‌هایی از واگرایی نزولی دیده شده بود. این موضوع روند صعودی را باطل نمی‌کند، اما نشان می‌دهد ادامه رشد احتمالا با اصلاح‌های مقطعی یا فازهای تثبیت همراه خواهد بود، نه یک حرکت مستقیم و بدون توقف.

بر اساس این تحلیل، ساختار کلی سهام انویدیا همچنان صعودی و هدف میان‌مدت ۲۵۰ دلار معتبر است؛ اما از نظر تاکتیکی، قیمت در ناحیه‌ای کشیده قرار دارد.

سناریوی مطلوب این است که قیمت بالای ۲۱۰ دلار بماند؛ سطحی که با فیبوناچی ۰.۷۸۶ و ناحیه شکست هم‌خوانی دارد. در این حالت، احتمال تثبیت و سپس ادامه رشد بیشتر می‌شود.

اما اگر سهام انویدیا این محدوده را از دست بدهد، احتمال اصلاح عمیق‌تر تا حوالی ۱۹۶ دلار مطرح خواهد شد و پس از آن باید منتظر تلاش تازه‌ای برای ادامه صعود بود.

این رشد چه پیامی برای بازار رمزارزها دارد؟

رشد انویدیا برای بازار کریپتو یک پیام مهم دارد: سرمایه جهانی در حال حاضر به‌دنبال روایت‌هایی است که پشتوانه درآمدی، تقاضای صنعتی و کاربرد فوری دارند. هوش مصنوعی دقیقا چنین روایتی را ارائه کرده و انویدیا بزرگ‌ترین برنده آن بوده است.

این به معنای پایان جذابیت بیت کوین یا اتریوم نیست. بیت کوین همچنان نقش ذخیره ارزش دیجیتال را تقویت می‌کند و اتریوم نیز زیرساخت مهم قراردادهای هوشمند و برنامه‌های غیرمتمرکز است. اما در مقطع فعلی، بازار سهام هوش مصنوعی توانسته سرمایه بسیار بیشتری جذب کند.

تا زمانی که ورود سرمایه به زیرساخت هوش مصنوعی از ورود پول به ETFهای کریپتو فاصله زیادی داشته باشد، احتمالا مقایسه‌هایی از این جنس ادامه پیدا می‌کند. عدد ۷۰۰ میلیارد دلار هزینه سرمایه‌ای شرکت‌های فناوری در برابر ۱۲۸ میلیارد دلار ورود سرمایه به ETFهای کریپتو نشان می‌دهد مسیر اصلی پول فعلا کجاست.