فهرست مطالب
قیمت اتریوم (Ethereum) از فوریه ۲۰۲۶ پایینتر از میانگین قیمت تمامشده ۲۳۰۰ دلار معامله میشود. این وضعیت نشان میدهد بخش بزرگی از سرمایهگذاران اتریوم در زیان قرار دارند و به همین دلیل، فشار فروش احتمالی کاهش پیدا کرده است.
با وجود ارزان شدن اتریوم، شرکت تحلیلی کریپتوکوانت (CryptoQuant) هشدار داده که کف نهایی قیمت هنوز تشکیل نشده و احتمال کاهش ETH تا محدوده ۱۱۵۰ دلار وجود دارد.
چرا اتریوم ارزان محسوب میشود؟
قیمت تمامشده کل دارندگان اتریوم در محدوده ۲۳۰۰ دلار قرار دارد. زمانی که قیمت بازار پایینتر از این سطح باشد، بخش بیشتری از سرمایهگذاران وارد زیان میشوند. در چنین شرایطی معمولا تمایل دارندگان به فروش کاهش پیدا میکند، زیرا فروش دارایی به معنی قطعی کردن زیان است. به همین دلیل، معامله اتریوم زیر ۲۳۰۰ دلار میتواند نشانهای از کاهش ارزشگذاری و محدود شدن فشار فروش باشد. با این حال، ارزان بودن یک دارایی لزوما به معنی رسیدن آن به کف نهایی نیست و شاید خرید اتریوم در این نقطه، منطقی نباشد.
احتمال سقوط قیمت اتریوم تا ۱۱۵۰ دلار
کریپتوکوانت با بررسی شاخص محدودههای قیمت تحققیافته (Realized Price Bands) اعلام کرده که ساختار فعلی بازار شباهتهایی با بازار نزولی سال ۲۰۲۲ دارد. در سال ۲۰۲۲، کف نهایی اتریوم زمانی تشکیل شد که قیمت به باند پایینی این شاخص رسید. در صورت تکرار همان الگو، قیمت اتریوم ممکن است تا محدوده ۱۱۵۰ دلار کاهش پیدا کند. با توجه به قیمت تقریبی ۱۸۸۵ دلار در زمان انتشار گزارش، رسیدن اتریوم به ۱۱۵۰ دلار به معنی افت حدود ۳۸ درصدی خواهد بود.
سه نشانه که میگویند کف اتریوم هنوز تشکیل نشده است
با توجه به سه عامل زیر میتوان متوجه شد که قیمت اتریوم هنوز به کف قیمتی خود نرسیده است:
فشار فروش اتریوم در برابر بیت کوین هنوز بالا است
نسبت ورود اتریوم به بیت کوین در صرافیها (ETH/BTC Exchange Inflows Ratio) در زمان انتشار این گزارش روی عدد ۰.۸ قرار داشت. این شاخص در کفهای بازار سالهای ۲۰۲۰ و ۲۰۲۵ تا محدوده ۰.۴ کاهش پیدا کرده بود. بنابراین، فشار فروش نسبی اتریوم هنوز به سطحی نرسیده که در گذشته با تشکیل کف نهایی همراه بوده است.
شاخص ام وی آر وی اتریوم هنوز به محدوده اشباع فروش نرسیده است
شاخص ام وی آر وی اتریوم به بیت کوین (ETH/BTC MVRV) نیز هنوز فاصله قابل توجهی با محدوده کفهای قبلی دارد. در کفهای سال ۲۰۲۰ و کف محلی سال ۲۰۲۵، این شاخص به محدوده ۰.۰۲۵ رسید و سپس قیمت اتریوم تغییر مسیر داد. در حال حاضر، مقدار این شاخص کمی بالاتر از ۰.۰۵ است. این موضوع نشان میدهد اتریوم هنوز به محدودههای بسیار ارزان تاریخی در برابر بیت کوین نرسیده است.
تقاضای صندوقهای اتریوم هنوز نشانه قطعی کف بازار نیست
نسبت دارایی صندوقهای قابل معامله اتریوم به بیت کوین (ETH/BTC ETF Holdings) در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ برای اولین بار از سال گذشته مثبت شد. این تغییر نشان میدهد تقاضای نهادی برای اتریوم در حال بهبود است. با این حال، سطح این شاخص هنوز به محدودههایی نرسیده که در سال ۲۰۲۵ با تشکیل کف بازار همراه بودند. کریپتوکوانت معتقد است تنها حجم معاملات اسپات (Spot) و شاخص قیمت تحققیافته نشان میدهند اتریوم کمارزشگذاری شده است. سایر شاخصها هنوز کف نهایی بازار را تایید نمیکنند.
رکورد جدید در مقدار اتریوم استیک شده
در کنار نگرانی درباره کاهش قیمت، تقاضا برای استیکینگ اتریوم (Ethereum Staking) به رکورد جدیدی رسیده است. بیش از ۴۰ میلیون واحد ETH استیک شده و بیش از ۲.۵ میلیون اتریوم نیز در صف ورود به استیکینگ قرار دارد. نسبت استیک اتریوم نیز به حدود ۳۳ درصد از عرضه کل رسیده است. همچنین بیش از ۴۱ میلیون اتریوم در وضعیت زیان قرار دارد. افزایش میزان استیک میتواند عرضه در دسترس بازار را کاهش دهد و فشار فروش را محدود کند، اما هنوز مشخص نیست این تقاضا بتواند به تنهایی مانع کاهش بیشتر قیمت شود.
