فهرست مطالب
بازار بیت کوین شاید از نظر قیمتی شبیه سال ۲۰۲۲ نباشد، اما دادههای آنچین چیز دیگری میگویند: شاخص SOPR هولدرهای بلندمدت بیتکوین به زیر سطح بحرانی 1 رسیده است. تکرار سقوط این شاخص در بحران ترا لونا، گریبانگیر آینده بیت کوین هم خواهد شد؟
بازگشت بیت کوین به رفتارهای دوران ترا لونا؟
بیتکوین از ماه اکتبر تاکنون تا محدوده ۶۰,۰۰۰ دلار افت کرده است. این کاهش قیمت باعث شده گروه سرمایهگذاران بلندمدت (Long-Term Holders) رفتاری از خود نشان دهند که چند سالی بود مشاهده نمیشد.
بر اساس جدیدترین تحلیل شرکت آنچین Glassnode، شاخص نسبت سود خرجکرد سرمایهگذاران بلندمدت بیت کوین (Long-Term Holder SOPR) برای نخستین بار از سال ۲۰۲۲ (برای ارز لونا) به زیر عدد ۱ سقوط کرده است. زمانی که این شاخص زیر ۱ قرار میگیرد، یعنی هولدرهای بلندمدت در حال فروش داراییهای خود با ضرر هستند.
بحران ترا لونا چیست؟
بحران ترا لونا (Terra-Luna) به فروپاشی پروژه بلاکچینی Terra در اردیبهشت ۱۴۰۱ (می ۲۰۲۲) اشاره دارد. یکی از بزرگترین سقوطهای تاریخ بازار رمزارزها. پروژه Terra دو توکن اصلی داشت: UST (یک استیبلکوین الگوریتمی که قرار بود همیشه برابر ۱ دلار بماند) و LUNA (توکنی که برای حفظ قیمت UST استفاده میشد). مدل این پروژه بر پایه یک سازوکار الگوریتمی بین UST و LUNA کار میکرد. اما وقتی فشار فروش شدید روی UST ایجاد شد، این تعادل از بین رفت. سرمایهگذاران شروع به فروش گسترده کردند و سیستم وارد یک چرخه مرگ شد: قیمت UST از ۱ دلار فاصله گرفت، برای جبران، تعداد زیادی LUNA چاپ و وارد بازار شد، عرضه LUNA انفجاری شد و در نتیجه قیمت LUNA تقریبا به صفر رسید.
در پی این اتفاق بیش از ۴۰ میلیارد دلار از کل ارزش بازار کریپتو از بین رفت، اعتماد به استیبلکوینهای الگوریتمی به شدت آسیب دید و موجی از ورشکستگی برای شرکتهای کریپتویی ایجاد شد. (پیشزمینه سقوط صرافی FTX)
شاخص SOPR چیست؟
شاخص آنچین SOPR (نسبت سود خروجی خرجشده) نشان میدهد کوینهایی که در حال خرج شدن هستند، به طور میانگین با سود فروخته میشوند یا با ضرر. گلسنود اعلام کرده میانگین متحرک ۷ روزه این شاخص اکنون زیر سطح ۱ قرار گرفته؛ اتفاقی که آخرین بار در جریان بحران ترا–لونا رخ داده بود. در آن دوره نیز فروش در ضرر توسط سرمایهگذاران قدیمی یکی از نشانههای فشار شدید بازار بود.
همچنین این شرکت اشاره کرده که پس از ریزش ماه فوریه، میزان خرید بیت کوین توسط سرمایهگذاران بلندمدت کاهش یافته و این ضعف خرید نسبت به دورههایی مانند سقوط FTX و لونا مشهود است. به عبارت دیگر، نهتنها فروش در ضرر آغاز شده، بلکه سرعت انباشت نیز کاهش یافته است.
آیا این نشانه کف بازار است؟
به اعتقاد گلسنود، چنین رفتاری معمولا در نزدیکی کفهای بازار نزولی (خرسی) دیده میشود. در بسیاری از چرخههای گذشته، زمانی که هولدرهای بلندمدت شروع به فروش در ضرر کردهاند، بازار به مراحل پایانی اصلاح نزدیک شده است. با این حال، این موضوع بهتنهایی تضمینی برای پایان روند نزولی نیست و باید سایر شاخصهای بازار نیز بررسی شوند.
سطح حمایتی حیاتی بیتکوین کجاست؟
طبق تحلیل اخیر گلسنود، سطح ۶۵,۰۰۰ دلار یک حمایت کلیدی برای بیتکوین محسوب میشود. در صورتی که این محدوده از دست برود، حمایت مهم بعدی میتواند حوالی ۵۴,۰۰۰ دلار قرار داشته باشد. به همین دلیل، رفتار قیمت در اطراف ۶۵ هزار دلار برای معاملهگران و سرمایهگذاران اهمیت بسیار زیادی دارد.
سوالات متداول (FAQ)
شاخص SOPR چیست؟
شاخص آنچین SOPR (نسبت سود خروجی خرجشده) نشان میدهد کوینهای خرجشده با سود فروخته شدهاند یا با ضرر. عدد بالای ۱ به معنای فروش با سود و زیر ۱ به معنای فروش با ضرر است.
چرا فروش ارزهای دیجیتال توسط سرمایهگذاران بلندمدت مهم است؟
سرمایهگذاران بلندمدت معمولا در کفهای بازار اقدام به فروش میکنند؛ بنابراین تغییر رفتار آنها میتواند نشانهای از فشار شدید یا نزدیکی به پایان یک روند نزولی باشد.
آیا سقوط بیت کوین به ۵۴ هزار دلار محتمل است؟
بر اساس تحلیل گلسنود در صورتی که حمایت ۶۵ هزار دلار شکسته شود، محدوده ۵۴ هزار دلار میتواند حمایت مهم بعدی بیتکوین باشد.
آیا شرایط فعلی بیت کوین مشابه بحران ترا لونا است؟
از نظر رفتار آنچین سرمایهگذاران بلندمدت شباهتهایی دیده میشود، اما شرایط کلان اقتصادی و ساختار بازار با سال ۲۰۲۲ تفاوتهایی دارد که باید در تحلیل در نظر گرفته شود.
آینده بیت کوین چیست؟
آینده بیت کوین در کوتاهمدت به حفظ سطح حمایتی ۶۵ هزار دلار و واکنش سرمایهگذاران بلندمدت بستگی دارد. از نظر تاریخی، زمانی که هولدرهای قدیمی شروع به فروش در ضرر میکنند، بازار معمولا به فاز پایانی چرخه نزولی نزدیک میشود. با این حال، تایید بازگشت روند تنها در صورت افزایش تقاضای واقعی و تثبیت قیمت در سطوح بالاتر اتفاق میافتد.
