۳ نشانه مهم برای رشد بیت کوین؛ بررسی نتایج تحلیل تازه VanEck

این هفته قیمت بیت کوین BTC $83,734 برای نخستین بار از ماه ژانویه دوباره از سطح ۷۹ هزار دلار عبور کرد. هم‌زمان، تحلیلگران شرکت ون اِک (VanEck) می‌گویند داده‌های آنچین، از جمله بهبود هش‌ریت و منفی شدن نرخ تامین مالی، همچنان نشانه‌هایی صعودی برای بزرگ‌ترین رمزارز بازار نشان می‌دهند.

خلاصه خبر

• نرخ تامین مالی بیت‌کوین به منفی ۱.۸ درصد رسیده که پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۳ است و از نگاه تحلیلگران VanEck، در گذشته معمولا سیگنالی صعودی بوده است.
• هش‌ریت بیت‌کوین پس از سه دوره افت در پنج ماه اخیر در حال بازیابی است؛ الگویی که در چرخه‌های قبلی اغلب با رشد قیمت همراه شده است.
• قیمت بیت کوین این هفته از ۷۹ هزار دلار عبور کرد و  در ۳۰ روز گذشته حدود 15 درصد رشد داشته است.

تحلیل VanEck از وضعیت بیت کوین؛ سیگنال‌های صعودی در داده‌های شبکه

به گزارش دی‌کریپت، تحلیلگران VanEck همچنان نسبت به چشم‌انداز بیت‌کوین دیدگاه صعودی دارند. پاتریک بوش (Patrick Bush) و متئو سیگل (Matthew Sigel)، تاکید کرده‌اند که چند شاخص کلیدی در شبکه بیت‌کوین شرایطی را نشان می‌دهند که در گذشته اغلب با رشد قیمت همراه بوده است.

تمرکز اصلی این تحلیل روی دو شاخص مهم است: هش‌ریت شبکه و نرخ تامین مالی (Funding Rate). از نگاه ون اک، ترکیب افت موقت هش‌ریت و منفی شدن نرخ تامین مالی می‌تواند زمینه را برای رشدهای بعدی فراهم کند.

هش‌ریت بیت کوین؛ افت کوتاه‌مدت یا مقدمه رشد قیمت؟

بر اساس گزارش VanEck، میانگین متحرک ۳۰ روزه هش‌ریت بیت‌کوین اکنون روی ۹۸۵.۵ اگزاهش بر ثانیه قرار دارد. این عدد حدود ۷.۵ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی هش‌ریت یعنی ۱,۰۶۵.۷ اگزاهش بر ثانیه است که در اواخر نوامبر ثبت شده بود.هش‌ریت نشان‌دهنده قدرت پردازشی شبکه بیت‌کوین است. هرچه این عدد بالاتر باشد، امنیت شبکه و رقابت میان ماینرها بیشتر است. با این حال، افت‌های دوره‌ای هش‌ریت همیشه به معنای ضعف بازار نیستند.

طبق تحلیل VanEck، شبکه بیت‌کوین فقط در پنج ماه اخیر سه دوره افت پایدار هش‌ریت را تجربه کرده است. آخرین دوره افت در تاریخ ۱۵ آوریل و پس از ۱۶ روز پایان یافت. بیشترین کاهش هش‌ریت در این دوره ۶.۷ درصد بوده است. نکته مهم اینجاست که چنین افت‌هایی در گذشته معمولا برای قیمت بیت کوین نتیجه‌ای مثبت داشته‌اند. بر اساس داده‌های تاریخی ون اک، از میان هفت دوره افت هش‌ریت، در شش مورد قیمت بیت‌کوین پس از ۹۰ روز بالاتر معامله شده است. میانگین رشد در این دوره‌ها نیز ۳۷.۷ درصد بوده است.

نرخ تامین مالی منفی؛ چرا تحلیلگران آن را نشانه صعودی می‌دانند؟

یکی دیگر از نکات مهم گزارش، منفی شدن نرخ تامین مالی بیت‌کوین است. طبق داده‌های VanEck، نرخ تامین مالی بیت‌کوین به منفی ۱.۸ درصد رسیده که پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۳ محسوب می‌شود.

فاندینگ ریت در بازار قراردادهای دائمی نشان می‌دهد کدام سمت بازار، یعنی خریداران یا فروشندگان اهرمی، فشار بیشتری ایجاد کرده‌اند. وقتی این نرخ منفی می‌شود، معمولا یعنی معامله‌گران زیادی روی کاهش قیمت شرط بسته‌اند.

اما از نگاه ون اک، همین وضعیت می‌تواند به نفع بیت‌کوین تمام شود. طبق این تحلیل، از سال ۲۰۲۰ تاکنون، بیت‌کوین در دوره‌های ۳۰ روزه‌ای که نرخ تامین مالی منفی بوده، به طور میانگین ۱۱.۵ درصد بازدهی داشته است. این در حالی است که بازدهی کلی بیت‌کوین در دوره‌های مشابه به طور متوسط ۴.۵ درصد بوده است.

آنها همچنین می‌گویند زمانی که نرخ تامین مالی به کمتر از منفی ۵ درصد رسیده، بازدهی بیت‌کوین در بازه‌های ۳۰ روزه به ۱۹.۴ درصد افزایش یافته و در افق ۱۸۰ روزه به ۷۰ درصد رسیده است. این داده‌ها نشان می‌دهد که بدبینی بیش از حد معامله‌گران اهرمی، در بسیاری از موارد می‌تواند زمینه‌ساز حرکت معکوس و رشد قیمت شود.

حجم انتقال بیت‌کوین؛ فعالیت شبکه هنوز در سطح بالاست

در کنار هش‌ریت و نرخ تامین مالی، در این گزارش به حجم انتقال روزانه بیت‌کوین نیز اشاره شده است. طبق این داده‌ها، حجم فعلی انتقال بیت‌کوین حدود ۴۸.۵ میلیارد دلار در روز است. این عدد در صدک ۸۱ قرار دارد؛ یعنی فعالیت شبکه همچنان نسبت به بسیاری از دوره‌های گذشته بالاست. با این حال، حجم انتقال نسبت به ماه قبل ۵ درصد کاهش یافته است.

طبق تحلیل منتشرشده، این افت ماهانه هم‌زمان با کاهش نوسانات بازار و کاهش تغییرات در موقعیت‌گیری معامله‌گران رخ داده است. به بیان ساده، بازار همچنان فعال است، اما شدت جابه‌جایی سرمایه نسبت به ماه قبل کمی آرام‌تر شده است.

تغییر مسیر جریان سرمایه در محصولات قابل معامله بیت‌کوین

یکی از بخش‌های مهم گزارش، تغییر محسوس احساسات سرمایه‌گذاران نسبت به محصولات قابل معامله بیت‌کوین است. طبق داده‌های VanEck، محصولات قابل معامله بیت‌کوین یا ETPهای اسپات بیت‌کوین پس از چند هفته خروج سرمایه، دوباره با ورود پول روبه‌رو شده‌اند. از تاریخ ۲۴ ژانویه تا ۲۱ فوریه، این محصولات برای پنج هفته متوالی خروج سرمایه داشتند. مجموع خروجی در این دوره به ۴ میلیارد دلار رسید.

اما پس از آن، شرایط تغییر کرد. تا تاریخ ۱۱ آوریل، ETPهای اسپات بیت‌کوین در شش هفته از هفت هفته اخیر جریان ورودی خالص مثبت ثبت کردند. ون اک این چرخش را نشانه‌ای از بازگشت علاقه سرمایه‌گذاران نهادی به بیت‌کوین می‌داند؛ به‌خصوص پس از دوره‌ای که بازار با نوسانات اولیه پس از راه‌اندازی این محصولات روبه‌رو بود.

عبور از ۷۹ هزار دلار و رشد ۳۰ روزه

قیمت بیت‌کوین در هفته جاری برای نخستین بار از ماه ژانویه از سطح ۷۹ هزار دلار عبور کرد. طبق داده‌های CoinGecko، بیت کوین در ۳۰ روز گذشته 14.9 درصد رشد داشته است. در زمان نگارش گزارش نیز بیت‌کوین حدود 0.72 درصد در بازه روزانه رشد داشته و نزدیک به 78,100 دلار معامله می‌شود.گرچه بازار در کوتاه‌مدت با نوسان همراه است، اما داده‌های ماهانه همچنان از بهبود قیمت حکایت دارند. از نگاه تحلیلگران VanEck، هم‌زمانی رشد قیمت، بازگشت جریان سرمایه به محصولات بیت‌کوینی، افت‌های تاریخی هش‌ریت و منفی شدن نرخ تأمین مالی می‌تواند زمینه را برای ادامه حرکت صعودی فراهم کند.

سایه تهدید کوانتومی بر بیت‌کوین؛ ماجرای جایزه Q-Day

در حاشیه این تحلیل، Decrypt به موضوع دیگری نیز اشاره کرده که به امنیت بلندمدت بیت‌کوین مربوط است. یک پژوهشگر ایتالیایی به نام Giancarlo Lelli توانسته با استفاده از یک رایانه کوانتومی عمومی، نسخه‌ای بسیار ساده‌شده از یک کلید رمزنگاری مشابه بیت‌کوین را بشکند.

این آزمایش روی یک کلید ۱۵ بیتی مبتنی بر رمزنگاری منحنی بیضوی انجام شد و از گونه‌ای از الگوریتم شور (Shor’s algorithm) استفاده کرد. شرکت Project Eleven اعلام کرد جایزه ۱ بیت‌کوینی Q-Day Prize را که در آن زمان نزدیک به ۷۸ هزار دلار ارزش داشت، به این پژوهشگر پرداخت کرده است

هرچند این آزمایش هنوز فاصله زیادی با شکستن امنیت واقعی بیت‌کوین دارد، اما از نظر عمومی یکی از بزرگ‌ترین نمایش‌های ثبت‌شده از حمله کوانتومی به رمزنگاری منحنی بیضوی محسوب می‌شود.

جمع‌بندی؛ چرا VanEck هنوز به رشد بیت کوین امیدوار است؟

تحلیل تازه VanEck نشان می‌دهد که با وجود نوسانات کوتاه‌مدت، چند داده مهم به نفع بیت‌کوین عمل می‌کنند. هش‌ریت پس از چند دوره افت در حال بازیابی است، نرخ تامین مالی به پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۳ رسیده، جریان سرمایه نهادی به ETPهای اسپات بیت‌کوین برگشته و قیمت نیز برای نخستین بار از ژانویه از ۷۹ هزار دلار عبور کرده است.

از سوی دیگر، حجم انتقال روزانه ۴۸.۵ میلیارد دلاری و رشد 15 درصدی قیمت و دامیننس در ۳۰ روز گذشته نشان می‌دهد بیت‌کوین همچنان در مرکز توجه بازار قرار دارد. با این حال، بازار بدون ریسک نیست. کاهش روزانه ۰.۸ درصدی قیمت تا سطح ۷۷,۳۹۷ دلار و بحث‌های امنیتی مربوط به رایانش کوانتومی نشان می‌دهند که مسیر بیت‌کوین همچنان می‌تواند پرنوسان باشد. اما از نگاه ون اک، ترکیب داده‌های فعلی بیشتر به نفع سناریوی صعودی است تا ادامه رکود.