ارزش بازار حوزه توکن سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) به ۵۱ میلیارد دلار رسید!

بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده یا RWA امسال رشد پرقدرتی داشت و طبق گزارش جدید برن‌اشتاین ریسرچ (Bernstein Research) ارزش بازار آن به ۵۱ میلیارد دلار رسیده است. بزرگ‌ترین بخش این بازار دیگر فقط اوراق خزانه‌داری یا کالاها نیستند؛ اعتبار خصوصی توکن‌سازی‌شده حالا نقش اصلی را بازی می‌کند.

خلاصه مهم‌ترین نکات

• طبق گزارش Bernstein Research، بازار RWA امسال ۴۲٪ رشد کرده و به ۵۱ میلیارد دلار رسیده است.
• اعتبار خصوصی حدود ۴۴٪ کل بازار RWA را در اختیار دارد و به بزرگ‌ترین بخش این بازار تبدیل شده است.
• شرکت Figure Technology Solutions با ۱۸ میلیارد دلار دارایی توکنیزه‌شده در صدر پلتفرم‌های RWA قرار دارد.

مارکت کپ بازار RWA به ۵۱ میلیارد دلار رسید

بر اساس گزارش کوین‌تلگراف از اطلاعات جدید Bernstein Research؛ ارزش بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده با 42 درصد رشد از ابتدای 2026، به 51 میلیارد دلار رسیده است.

البته این رقم از بعضی برآوردهای دیگر بالاتر است. برای نمونه، پلتفرم RWA.xyz ارزش این بازار را حدود ۳۴ میلیارد دلار اعلام کرده است. علت این اختلاف این است که هر پلتفرم تحلیلی، دارایی‌های توکنیزه‌شده را با روش متفاوتی محاسبه می‌کند.

اعتبار خصوصی؛ بزرگ‌ترین بخش بازار RWA

طبق داده‌های Bernstein، اعتبار خصوصی (private credit) حدود ۴۴٪ کل ارزش بازار RWA را تشکیل می‌دهد. اعتبار خصوصی یعنی وام‌هایی که خارج از سیستم بانکی سنتی صادر می‌شوند و سرمایه‌گذاران مستقیما آن‌ها را تامین مالی می‌کنند تا در ازای آن سود دریافت کنند.

در مدل توکنیزه‌شده، این وام‌ها و ساختارهای اعتباری روی بلاکچین ثبت می‌شوند. این کار می‌تواند شفافیت، سرعت تسویه و دسترسی سرمایه‌گذاران به بازارهای اعتباری را افزایش دهد.

Figure با ۱۸ میلیارد دلار در صدر پلتفرم‌های RWA

به گزارش برن‌اشتاین، شرکت فیگر تکنولوژی سولوشنز (Figure Technology Solutions) با نماد FIGR در صدر پلتفرم‌های RWA قرار دارد و حدود ۱۸ میلیارد دلار دارایی توکن سازی شده در اختیار دارد. بخش بزرگی از این رقم به اعتبار خصوصی مربوط است.

این شرکت فقط در سال ۲۰۲۶ حدود ۵ میلیارد دلار وام مصرف‌کننده را توکنیزه کرده است. حجم ماهانه وام‌های این شرکت هم در آوریل ۲۰۲۶ به رکورد ۱.۳ میلیارد دلار رسید. همچنین بازار بلاکچینی این شرکت با نام کانکت (Connect) در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ حدود ۵۶٪ از کل حجم وام‌ها را به خود اختصاص داد.

بعد از Figure، پلتفرم‌های سکسوریتایز (Securitize) و Paxos (صادرکننده توکن طلای پکس گلد PAXG $4,051 ) هرکدام با حدود ۴.۲ میلیارد دلار دارایی توکنیزه‌شده در رتبه‌های بعدی قرار دارند. این دارایی‌ها شامل اوراق خزانه‌داری، کالاها و سهام می‌شوند.

ورود نهادهای بزرگ به بازار دارایی‌های توکنیزه‌شده

بازار RWA فقط به استارتاپ‌ها محدود نمانده است. طبق گزارش Bernstein، بازیگران نهادی هم از مسیر وام‌دهی توکنیزه‌شده و صندوق‌های سرمایه‌گذاری وارد این حوزه شده‌اند.

یکی از نمونه‌های مهم، صندوق بازار پول توکنیزه‌شده BUIDL متعلق به بلک راک (BlackRock) است که دارایی‌های آن از ۲.۵ میلیارد دلار عبور کرده است. این موضوع نشان می‌دهد توکنیزه‌کردن دارایی‌های واقعی دیگر فقط یک ایده آزمایشی نیست و نهادهای بزرگ مالی هم آن را جدی گرفته‌اند.

نقل قول مهم از Stobox؛ بلاکچین زیرساخت بازار سرمایه می‌شود

راس شملیاک (Ross Shemeliak)، هم‌بنیان‌گذار Stobox، به کوین تلگراف گفته:

«اعتبار خصوصی به یکی از سریع‌ترین بخش‌های در حال رشد دارایی‌های واقعی تبدیل شده، چون هم‌زمان دو مشکل بزرگ را حل می‌کند: سرمایه‌گذاران به دنبال بازده هستند و کسب‌وکارها به سرمایه نیاز دارند.»

او همچنین گفته اوراق خزانه‌داری توکنیزه‌شده آمریکا اولین موفقیت بزرگ نهادی در بازار RWA بود، اما اعتبار خصوصی بازده بالقوه بالاتر و ارتباط مستقیم‌تری با اقتصاد واقعی دارد.

مهم‌ترین جمله Shemeliak این بود:

«داستان بزرگ‌تر این نیست که آیا اعتبار خصوصی امروز رتبه اول را دارد یا نه؛ داستان واقعی این است که بلاکچین آرام‌آرام به لایه زیرساختی بازارهای سرمایه جهانی تبدیل می‌شود.»

اوراق خزانه‌داری، کالاها و مشتقات RWA در رتبه‌های بعدی

بعد از اعتبار خصوصی، اوراق خزانه‌داری آمریکا دومین بخش بزرگ بازار RWA است و حدود ۳۰٪ از بازار را تشکیل می‌دهد. کالاها هم حدود ۱۴٪ سهم دارند.

این گزارش همچنین به رشد مشتقات RWA در فضای آنچین اشاره کرده و صرافی غیرمتمرکز مشتقات هایپرلیکویید را یکی از مهم‌ترین محل‌های فعالیت در این بخش دانسته است. طبق داده‌های Bernstein، ارزش موقعیت‌های باز مرتبط با RWA در هایپر لیکویید در ماه مه به ۲.۶ میلیارد دلار رسید و حجم معاملات آن در آوریل ۲۰۲۶ حدود ۶۵ میلیارد دلار بود.

جمع‌بندی

گزارش Bernstein نشان می‌دهد بازار RWA وارد مرحله جدی‌تری شده است. رشد ۴۲ درصدی، رسیدن ارزش بازار به ۵۱ میلیارد دلار و سهم ۴۴ درصدی اعتبار خصوصی یعنی بلاکچین فقط برای معامله رمزارزها استفاده نمی‌شود؛ حالا در حال ورود به لایه‌های اصلی بازار سرمایه است.

برای کاربران ایرانی صرافی راستین، این روند یک پیام مهم دارد: آینده کریپتو فقط بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها نیست. دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده، از وام و اوراق خزانه‌داری گرفته تا کالاها و سهام، می‌توانند یکی از مسیرهای مهم رشد بازار در سال‌های آینده باشند. البته RWA هم بدون ریسک نیست؛ شفافیت حقوقی، نقدشوندگی، اعتبار صادرکننده و قوانین هر کشور باید قبل از سرمایه‌گذاری جدی بررسی شود.